從「重工業巨擘」到「核能台積電」：斗山能源靠 SMR 奪下全球訂單門票！
全球SMR 代工廠，少數能從單一組件到完整核反應爐設備垂直整合廠商
全球電力市場展望：
電力需求強勁：電氣化加速、AI資料中心快速擴張（資料中心規模預計成長3倍）、電動車數量成長8倍，以及全球約1億台熱泵普及，共同推升電力需求。
發電容量大幅擴增：全球已安裝容量將從2025年的10,741GW，成長至2030年14,702GW、2035年17,890GW，年均成長率超過5%。
美國政策利多：計劃至2029年新增34.2GW燃氣發電、2030年前興建10座新核電廠，2050年核電總容量目標達400GW。
韓國政策支持：新政府已確認新建2座大型核電廠，民眾也對核能擴張高度支持。
2026年接單與中期業績展望：
根據公司2026年4月最新簡報，斗山能源2026年總接單目標達13.3兆韓元，其中核能事業貢獻49,000億韓元，燃氣/CCPP設備與服務貢獻32,000億韓元，CCPP EPC工程再貢獻30,000億韓元，三大主力領域全面爆發，隨著高毛利核能與長期維護服務（LTMS）占比提升，獲利能力預期將持續優化。
公司不再過度依賴低毛利的大型EPC工程，而是透過設備供應、關鍵鑄鍛件、SMR（小型模組化反應爐）以及長期服務合約，將打造更穩定且高利潤的收入結構。
SMR事業：斗山能源最具戰略價值的成長引擎
公司定位為「全球SMR 代工廠 」，不自行開發反應爐設計，而是與全球頂尖SMR開發商深度合作，負責製造核心反應爐組件與關鍵材料，發揮其128年核能製造經驗優勢。
材料端：擁有自己的大型鑄鍛工廠（擁有 17,000 噸鍛造壓機），能自己生產大型壓力容器所需的鋼錠與鍛件。
製造端：具備反應爐、蒸汽產生器、冷卻幫浦的組裝能力。
技術端：擁有核能級的先進焊接與非破壞性檢測技術。
斗山是全球少數能從單一組件到完整核反應爐設備垂直整合廠商，這也是為什麼公司定位為全球SMR 代工廠。
在SMR的具體布局與進展
NuScale Power - 斗山自2019年起投資NuScale（已累計數千萬美元)。NuScale是全球首家獲得美國NRC完整設計認證的SMR技術。斗山負責供應反應爐壓力容器等關鍵長週期組件。
（已開始生產羅馬尼亞RoPower及美國Standard Power 的長交期材料、大型鍛造件、反應爐壓力容器上部等核心部件生產）。
X-energy - 2025年底，斗山與X-energy簽署具約束協議，將為16座Xe-100 SMR供應主電力系統鋼鐵核心組件（含反應爐壓力容器、蒸汽產生器壓力容器等）。
TerraPowe-斗山也與TerraPower等公司合作，擴大SMR供應鏈版圖。
（TerraPower FOAK建設許可預計2026上半年核准。）
韓國本土與國際合作-斗山參與韓國i-SMR開發，並與韓國水力原子力、Amazon等簽署合作備忘錄，加速SMR在AI資料中心的應用（Amazon規劃的5GW SMR專案）。
從政府政策獲得的紅利
美國部份：
美國商務部投資800億美元於Westinghouse AP1000部署：
計畫在美國境內興建總值至少 800 億美元 的新核能反應爐，主要採用已商業化驗證的 AP1000（大型壓水堆） 以及針對小型市場設計的 AP300（SMR）。
公用事業與開發商強勁動能：
Duke Energy：預計2035年前新增2座大型核電機組。
Santee Cooper：與Brookfield簽MOU評估V.C. Summer重啟。
韓國部份：
擬新建2座大型核電機組（選址2026年、商轉預計2037-2038年）
SMR納入「15大旗艦國家專案」（Hyper-Innovation Economy），公私協力5年內展現具體成果。
SMR特別法正在推動，快速審核SMR研發、示範，並指定SMR特區。
政策推動＋垂直整合讓斗山在SMR有極大優勢，而且SMR訂單毛利率高於傳統大型核電，且具備長週期穩定收入，同時也透過多元國際合作與產能擴張降低單一風險。市場預估，到2030年SMR相關接單金額可達數兆韓元規模，將成為公司獲利重要成長動能。
前景樂觀有政策的支持＋已經開始為客戶生產部件，斗山能源仍面臨幾項風險：
SMR專案認證週期長、初期投資大，執行風險存在。
地緣政治與供應鏈波動也需留意。
全球供應鏈與原物料價格波動。
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